华泰期货：顺丁橡胶亏本压力合手续，供应端支合手较强

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　　自然橡胶方面，日内现货阛阓来看，期货盘面偏强运转带动现货要点走高，但下流已不绝离场，阛阓刚需买盘薄弱，且价钱高位导致成交寡淡。下流工场节前备货基本划定，阛阓成交阐扬一般，合座需求转淡。顺丁橡胶方面，顺丁橡胶阛阓价钱高涨。较上一往改日收盘高涨200元/吨。合成橡胶期货彰着走高，资本端跟涨为主，合手货商报盘要点上移，阛阓成交不冷不热。

　　中枢不雅点

　　■ 阛阓分析

　　自然橡胶：

　　现货及价差：1月16日，RU基差-635元/吨（+65），RU与羼杂胶价差910元/吨（+35），烟片胶入口利润-5327元/吨（-237），NR基差-71元/吨（-82 ）；全乳胶16925元/吨（+200），羼杂胶16650元/吨（+100），3L现货17300元/吨（+125）。STR20#报价2107.5好意思元/吨（+3），全乳胶与3L价差-375元/吨（+75）；羼杂胶与丁苯价差1650元/吨（+100）；

　　原料：泰国烟片80.08泰铢/公斤（+1.29），泰国胶水67.7泰铢/公斤（+0.70），泰国杯胶60.35泰铢/公斤（+0.40），泰国胶水-杯胶7.35泰铢/公斤（+0.30）； 

　　开工率：1月10日，全钢胎开工率为0.00%（-58.87%），半钢胎开工率为0.00%（-77.75%）；

　　库存：1月10日，自然橡胶社会库存为0万吨（-125.60），青岛港自然橡胶库存为504294吨（+4201），RU期货库存为0吨（-168080），NR期货库存为0吨（-53827）；

　　顺丁橡胶：

　　现货及价差：1月16日，BR基差100元/吨（+60），丁二烯上海石化出厂价12500元/吨（0），顺丁橡胶都鲁石化BR9000报价14700元/吨（+400），浙江传化BR9000报价14700元/吨（+400），山东民营顺丁橡胶14700元/吨（+400），BR非标价差-100元/吨（-60），顺丁橡胶东北亚入口利润-1466元/吨（+250）；

　　开工率：1月10日，高顺顺丁橡胶开工率为0.00%（-77.37%）；独山子石化、益华橡塑、振华新材料、都翔壮盛、菏泽科信、烟台浩普降负，山东威特泊车，裕龙石化低负荷分娩；

　　库存：1月10日，顺丁橡胶交易商库存为0吨（-4750），顺丁橡胶企业库存为0吨（-2.72 ）；

　　策略

　　RU、NR中性。自然橡胶方面，日内现货阛阓来看，期货盘面偏强运转带动现货要点走高，但下流已不绝离场，阛阓刚需买盘薄弱，且价钱高位导致成交寡淡。下流工场节前备货基本划定，阛阓成交阐扬一般，合座需求转淡。

　　BR严慎偏多。顺丁橡胶方面，顺丁橡胶阛阓价钱高涨。较上一往改日收盘高涨200元/吨。合成橡胶期货彰着走高，资本端跟涨为主，合手货商报盘要点上移，阛阓成交不冷不热。

　　风险

　　原料络续下行，下流需求跟进不及、顺丁橡胶供应加多、库存积聚、国储计谋、宏不雅氛围变化。

华泰期货自然橡胶与合成橡胶日报20250117：顺丁橡胶亏本压力合手续，供应端支合手较强

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背负剪辑：张靖笛